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非理性的个体能从熔断机制里学到什么

聚行业--熔断机制 微信   作者: 金融行为  2016-06-12 21:00

熔断机制-全文略读:里有详细资料(点击下方阅读原文可查看)。    由群体触发的非理性行为是无解的。群体要表现得相对理性一点,更多的需要群体中的个体更加理性。如何做得更好呢...

    2015年12月4日,上证所、深交所、中金所发布指数熔断相关规定,中国版指数熔断机制将于2016年1月1日起正式实施。所谓熔断机制(Circuit Breaker),也叫自动停盘机制,是指当股指波幅达到规定的熔断点时,交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前,设置一个熔断价格,使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。


    1月4日,实行熔断机制的首日即触发熔断,股指的走势图是这样的:



    1月7日,A股开盘半小时内二次熔断,仅成交14分钟,近1700只个股跌停,走势图是这样的:



    4日内2日触发熔断,还创造历史最快收盘纪录。1月8日这天对于交易员和股民来说可谓奇妙的一天,开盘才半个小时就早早打卡下班。当晚,经证监会批准,上交所、深交所和中金所决定于1月8日起暂停指数熔断机制



    正如有的评论所说:4号启动,8号取消,用几万亿市值做了一次大型行为金融学实验,测试的效应计有:羊群效应、磁吸效应及恐慌情形下的跑路速度。


    在此之前,我从未想过,恐慌情绪蔓延的如此之快,从众行为如此洪水猛兽,羊群效应真的就离我们如此之近,流动性是如此的宝贵。如果市场的参与者不从此次事件吸取经验教训的话,这两次跌停的结果就只是在股市走势图上留下了两根大阴线。(然而不可否认的是,公众会很快把这件事遗忘)


    熔断机制被否定,除了机制设置不合理外,更多的是投资者的结构。关于中国股市是散户为主的市场,文章《数据说话:散户确实是A股的主角!》里有详细资料(点击下方阅读原文可查看)。


    由群体触发的非理性行为是无解的。群体要表现得相对理性一点,更多的需要群体中的个体更加理性。如何做得更好呢?方法论——辩证唯物主义,还有独立思考的能力,另外多点知识储备才能做更好的决策。

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